Выгоден ли арбитраж фандинга? Мы проверили разрывы из скринеров за 12 месяцев на 40 монетах

Коротко: арбитраж фандинга редко приносит столько, сколько показывает скринер. В этой сделке открывают шорт монеты на бирже, где ставка фандинга выше, и лонг той же монеты там, где ставка ниже. Мы проверили данные за 12 месяцев по 40 монетам. Большие разрывы между Binance, Bybit и Hyperliquid обычно закрывались за два-три часа. Сделка на сутки собирала примерно треть ставки с экрана, и большинство таких сделок после тейкерских комиссий ушли в минус.

Что мы измерили с 2 ноября 2025 по 13 ноября 2026 года:

• В половине всех часов наибольший разрыв фандинга между тремя биржами был меньше 10% годовых, а примерно в 3% часов достигал 50% годовых и больше. По BTC разрыв доходил до 50% в 0,02% часов.
• Разрыв выше 50% годовых держался в медиане 2 часа. 95% таких разрывов закрылись в пределах 8 часов.
• При удержании сутки сделка собирала 26–32% фандинга, который обещал экран. При удержании неделю — 9–18%.
• Лучше всего сработали недельные сделки, открытые при разрыве от 100% годовых: 67% из них закрылись в плюсе после тейкерских комиссий, медианный результат +0,13% от позиции. Это без учёта проскальзывания, переводов между биржами и риска потерять одну из ног.

Что такое арбитраж фандинга?

Арбитраж фандинга — это пара встречных позиций, которая собирает выплаты фандинга, пока движения цены по ним взаимно гасятся. Фандинг — регулярный платёж между держателями бессрочного фьючерса: при положительной ставке лонги платят шортам, при отрицательной шорты платят лонгам. Формулу и то, кто кому платит, мы разобрали в гайде по фандингу.

Есть две распространённые версии:

1. Спот и бессрочный фьючерс (cash and carry). Монету покупают на споте и открывают шорт на тот же объём в бессрочном фьючерсе. Пока фандинг положительный, шорт его получает.
2. Межбиржевая версия. Это разновидность межбиржевого арбитража криптовалют: шорт бессрочного фьючерса открывают на бирже с более высокой ставкой фандинга, а лонг той же монеты — там, где ставка ниже. Сделка получает разницу между двумя ставками.

В этой статье мы проверяем межбиржевую версию, потому что именно её показывают скринеры арбитража фандинга: монеты, отсортированные по разрыву ставок между биржами.

Как скринер фандинга считает годовые (APR)?

Скринер переводит ставку фандинга каждой биржи в годовые и показывает разницу. Формула: ставка одной выплаты × число выплат в году. Ставка 0,01% каждые 8 часов — это 0,01% × 3 × 365 = 10,95% годовых.

Биржи платят с разными интервалами. Hyperliquid платит каждый час (документация Hyperliquid). В нашем срезе API Binance на 23 октября 2026 года 80% бессрочных USDT-фьючерсов платили каждые 4 часа, а остальные в основном каждые 8. Binance и Bybit к тому же переводят монету на ежечасные выплаты, когда выплата упирается в лимит ставки, а OKX сокращает интервал по шагам: с 8 часов до 4, 2 и 1 (Binance, Bybit, OKX).

Колонка APR скрывает три вещи:

• Она исходит из того, что ставка продержится год. В наших данных большой разрыв держался в медиане 2 часа.
• Она построена на одной выплате. На Hyperliquid одну часовую ставку умножают на 8 760 часов, поэтому один необычный час превращается в огромный APR.
• Интервал может смениться посреди сделки. INIT на Binance 9 ноября 2026 года платил фандинг 6 раз, 10 ноября — 12 раз, а 11 ноября — уже 24 раза.

Стоит проверять и арифметику. Часовая ставка 0,05% — это 0,05% × 24 × 365 = 438% годовых. В одном гайде 2026 года, который мы читали, стояло 43,8%, в десять раз меньше.

Как часто скринеры показывают большой разрыв фандинга?

Редко, а на биткоине и эфире почти никогда. Мы проверили 354 140 монето-часов по 40 монетам. В 50,1% из них наибольший разрыв между Binance, Bybit и Hyperliquid был меньше 10% годовых. Разрыв от 20% годовых встречался в 21,3% часов, от 50% в 3,25%, от 100% в 0,7%.

• Большие разрывы бывают на небольших монетах. У INIT разрыв от 50% годовых был в 18,9% часов, у XMR в 12,7%, у GRAM в 12,4%, у TRUMP в 10,2%. У ETH такой разрыв был в 0,10% часов, у BTC в 0,02%.
• Одна из сторон разрыва — обычно Hyperliquid. Он участвовал в 88% часов с разрывом от 50% годовых. Его часовая ставка следует за ценовой премией последнего часа, поэтому колеблется сильнее, чем 4- и 8-часовые ставки Binance и Bybit.
• Чем больше площадок охватывает скринер, тем больше на нём числа. Исследование 2026 года по 26 биржам и 812 монетам нашло разрывы крупнее наших, в основном потому, что в него вошло много небольших монет и небольших бирж (MDPI, 2026).

Сколько держится разрыв фандинга между биржами?

Обычно несколько часов. Когда разрыв поднимался выше 50% годовых, он держался на этом уровне в медиане 2 часа, и 95% из этих 3 905 эпизодов закончились в пределах 8 часов. 45% длились один час. Разрывы выше 20% годовых держались в медиане 3 часа, и 90% из них исчезли в пределах 8 часов.

Это важно, потому что большинство бирж платят каждые 4 или 8 часов. Если открыть сделку, уже увидев разрыв, велика вероятность, что он исчезнет до следующей выплаты на ноге, которая платит раз в 8 часов.

Какую часть APR с экрана удаётся собрать на деле?

Около трети за сутки и от десятой до пятой части за неделю. Мы открывали тестовую сделку каждые 8 часов, когда разрыв по монете был от 20% годовых. Сделка состояла из шорта на бирже с более высокой ставкой и лонга того же размера на бирже с более низкой. Затем мы сложили фандинг, фактически выплаченный по обеим ногам.

Возьмём разрыв 50% годовых и удержание в течение суток. Ставка на экране обещала 0,18% от позиции. Фактически выплаченный фандинг составил 0,06%, то есть 32% обещанного. При удержании неделю обещание выросло до 1,29%, а выплата до 0,16%, или 13%. После скачка ставки быстро возвращаются к обычному уровню, а иногда разрыв меняет знак.

Выплата должна покрыть комиссии. На базовом уровне комиссий рыночный ордер на фьючерсах стоит 0,05% на Binance, 0,055% на Bybit и 0,045% на Hyperliquid, а лимитный — 0,02%, 0,02% и 0,015% (Binance, Bybit, Hyperliquid). В межбиржевой сделке четыре ордера: открытие и закрытие на двух биржах. Это 0,19–0,21% от позиции рыночными ордерами и 0,07–0,08% лимитными. За сутки медианная сделка ни на одном из проверенных уровней входа не собрала столько фандинга, чтобы покрыть тейкерские комиссии.

Выгоден ли арбитраж фандинга после комиссий?

Для сделок на сутки и меньше в основном нет. Для недельных сделок после очень больших разрывов чаще да, чем нет, но с небольшим запасом. Результат ниже — это фандинг плюс изменение разницы цен между двумя биржами минус комиссии.

Доля сделок, закрытых в плюсе, при комиссиях тейкера / мейкера:

Медианный результат с комиссиями тейкера, % от размера позиции:

Что бросается в глаза:

• Хуже всего сработал выход сразу после закрытия разрыва. Медианная сделка длилась 7–8 часов и платила четыре комиссии за одну-две выплаты фандинга.
• Недельным сделкам отчасти помогла цена. Биржа с более высокой ставкой фандинга обычно и торговалась чуть выше, а эта разница цен, как правило, сокращалась, что играет в пользу шорта. Научная работа о бессрочных фьючерсах пришла к тому же выводу: схождение цен значило больше, чем фандинг (He et al., версия 2026 года). В худших 10% недельных сделок после разрыва от 100% разница цен стоила 0,16% от позиции и больше.
• Результаты посчитаны от размера позиции. На ваши деньги они меньше: при плече 1x на каждой ноге нужна маржа, равная позиции, на обеих биржах, поэтому +0,13% от позиции — это около +0,07% ваших денег за неделю.
• По BTC и ETH сделок почти не было. За год набралось 13 входов на сутки, и ни один не закрылся в плюсе после тейкерских комиссий.
• Наш тест оптимистичен. В нём не учтены проскальзывание, перевод денег между биржами и риск потерять одну из ног из-за ликвидации.

Что происходит при огромном разрыве? INIT в ноябре 2026 года

Самые большие разрывы появляются, когда по монете идёт сквиз, и как раз тогда цены на разных биржах расходятся. INIT с 9 по 12 ноября 2026 года — свежий пример.

• Фандинг упёрся в лимиты. На Binance и Bybit фандинг INIT дошёл до нижнего лимита −2% с выплатой каждый час. Шорты на Binance только за 10 ноября заплатили 15,8% стоимости позиции. Hyperliquid остановился на своём лимите −0,5% в час, он одинаковый для всех монет (документация Hyperliquid).
• Знак сменился за час. В 21:00 UTC 10 ноября ставка Bybit перешла от −1,97% к +2%, а Binance оставалась на −2%. Скринер показал бы разрыв 35 040% годовых.
• Цена двигалась сильнее фандинга. 8 ноября INIT стоил на Binance около $0,12, 10 и 11 ноября доходил до $0,29, а 12 ноября упал до $0,11. По часовым закрытиям цена на одной бирже отличалась от цены на другой до 15,7%.
• Сделки ушли в минус. В течение 48 часов с 9 по 12 ноября разрыв был выше 1 000% годовых. При входе в любой из этих часов и удержании сутки медианной сделке экран обещал 6,8% от позиции. Она собрала 0,34% фандинга и потеряла 3,9% на разнице цен. Медианный итог после тейкерских комиссий −5,2%, в плюсе закрылись 10 сделок из 48.

Сама цена за два дня выросла больше чем вдвое. Шорт, открытый до этого движения с плечом 2x, был бы ликвидирован. Парный лонг на другой бирже остался бы открытым, уже без хеджа.

Какие риски у арбитража фандинга?

Сделка захеджирована, только пока открыты обе ноги. Основные риски:

• Потеря одной ноги. Маржа лежит на двух биржах, и мгновенно перевести её с одной на другую нельзя. Если цена идёт против одной ноги, её могут ликвидировать, пока прибыль второй ноги заперта на другой бирже. Binance отмечает, что при нехватке баланса фандинг списывается из маржи позиции, и цена ликвидации становится ближе (Binance).
• Автоделевередж (ADL). 10 октября 2025 года было ликвидировано около $20 млрд фьючерсных позиций. Биржи применили ADL: он закрыл прибыльные шорты, которые маркет-мейкеры держали против спота, и у них на руках остались монеты без хеджа (CoinMarketCap об отчёте BitMEX). Binance ранжирует позиции для ADL по проценту прибыли × плечо, поэтому прибыльная нога с высоким плечом закрывается первой (FAQ Binance по ADL).
• Разные правила на двух ногах. Одна и та же монета может платить каждый час на одной бирже и каждые 4 или 8 часов на другой, да ещё с другим лимитом. Во время сквиза INIT нижний лимит был −2% в час на Binance и Bybit и −0,5% на Hyperliquid.
• Платящая сторона может подвести. Bitget предупреждает: если платящую сторону ликвидируют, получающая может получить меньше полной суммы фандинга (Bitget).
• Риск биржи. Ваши деньги лежат сразу на двух биржах. Наша статья о том, как быстро биржа может уйти с рынка, показывает, как мало времени биржи иногда дают трейдерам.

Где ошибаются популярные гайды по арбитражу фандинга?

Мы прочитали гайды, которые стоят в выдаче по запросу funding rate arbitrage. Четыре ошибки встречались не раз:

1. «Фандинг платят каждые 8 часов». Большинство бессрочных USDT-фьючерсов Binance платят каждые 4 часа, Hyperliquid платит каждый час, а после выплаты, упёршейся в лимит, интервалы меняются.
2. Неверный пересчёт в годовые. 0,05% в час — это 438% годовых, а не 43,8%.
3. Комиссию за круг считают ежедневным расходом. Комиссия платится один раз, и её должен перекрыть фандинг, собранный за весь срок удержания. В одном примере взяли 0,04% за круг. На базовом уровне комиссий круг в межбиржевой версии стоит 0,19–0,21% рыночными ордерами, а в версии со спотом и бессрочным фьючерсом ещё больше.
4. «Низкий риск или риска нет вовсе». Сквиз INIT и ADL 10 октября 2025 года показывают, как захеджированная сделка может потерять одну из ног.

Можно ли заниматься арбитражем фандинга на счёте проп-компании?

В Binam нет. На челлендж-счетах Binam фандинг не начисляется, поэтому собирать там нечего, и позиции, которые вы держите несколько дней во время челленджа, его тоже не платят. Binam — крипто-проп-компания: трейдеры проходят оценку One-Step или Two-Step и затем торгуют капиталом компании. Правила в разных компаниях отличаются, поэтому в другой проп-компании стоит выяснить, как там устроен фандинг, прежде чем держать позицию через время выплаты.

Где смотреть ставки фандинга сразу на нескольких биржах?

Бесплатный криптоскринер Binam показывает текущие ставки фандинга Binance, Bybit и OKX рядом, с отсчётом до следующей выплаты и без регистрации. Скринер показывает ставку в моменте, а эта статья — что обычно происходило потом.

Прежде чем считать разрыв сделкой, стоит проверить четыре вещи:

1. Интервал на каждой ноге. Часовую и 8-часовую ставки нельзя сравнивать, пока обе не пересчитаны на один период.
2. Сколько уже держится разрыв. В наших данных большинство разрывов выше 50% годовых исчезали в пределах 2 часов.
3. Комиссии против реальной выплаты. Четыре тейкерских ордера стоят 0,20%. В сделке на сутки эту сумму должен перекрыть фандинг, который реально выплатят, а не ставка на экране.
4. Разница цен между биржами. На небольших монетах во время сквиза она за несколько часов сдвигалась на несколько процентов, намного больше суточного фандинга.

Комиссии — самая крупная статья расходов в этой сделке. Кэшбэк комиссий Binam возвращает до 40% торговых комиссий на Bybit, OKX и BingX.

Частые вопросы

Арбитраж фандинга безрисковый?

Нет. Две ноги гасят движения цены, только пока обе открыты. В нашем 12-месячном тесте большинство сделок на сутки после тейкерских комиссий ушли в минус. Во время сквиза INIT в ноябре 2026 года разница цен между биржами дошла до 15,7% и стоила медианной сделке 3,9%. 10 октября 2025 года автоделевередж закрыл хеджирующие шорты, и у трейдеров на руках остались монеты без хеджа.

Сколько можно заработать на арбитраже фандинга?

В нашем тесте медианная сделка на сутки после тейкерских комиссий теряла 0,03–0,16% от позиции, в зависимости от разрыва при входе. Лучший вариант — недельная сделка, открытая при разрыве от 100% годовых: медиана +0,13% от позиции, в плюсе 67% сделок. Это без учёта проскальзывания и переводов. Таких входов за год было 139 на 40 монет.

При каком разрыве фандинга сделка окупает комиссии?

Разрыв помогает, только если фактически выплаченный фандинг перекрывает около 0,20% тейкерских комиссий или около 0,08% при лимитных ордерах. Чтобы покрыть 0,20% за сутки, нужен разрыв около 73% годовых, который держится весь день. В наших данных даже разрывы выше 100% годовых не покрывали тейкерские комиссии за сутки у медианной сделки, потому что быстро сокращались.

На каких биржах самые большие разрывы фандинга?

В наших данных Hyperliquid был одной из сторон в 88% часов с разрывом от 50% годовых, чаще всего против Binance или Bybit. Hyperliquid платит каждый час, поэтому его ставка колеблется сильнее. Крупнее всего разрывы были на небольших монетах: INIT, XMR, GRAM и TRUMP. На BTC и ETH их почти не было.

Hyperliquid платит фандинг каждый час?

Да. Hyperliquid платит фандинг каждый час по одной восьмой от рассчитанной 8-часовой ставки, а платёж считается по цене оракула, а не по маркировочной цене (документация Hyperliquid). Во время сквиза INIT в ноябре 2026 года его ставка остановилась на −0,5% в час, тогда как Binance и Bybit дошли до −2%.

Как перевести ставку фандинга в годовые (APR)?

Умножьте ставку одной выплаты на число выплат в году. Для 8-часового фандинга это 3 × 365 = 1 095 выплат, поэтому 0,01% превращается в 10,95% годовых. Для 4-часового — 2 190 выплат, для часового — 8 760. Сравнивать биржи имеет смысл только после того, как обе ставки пересчитаны одинаково.

Начисляется ли фандинг на челлендж-счёте Binam?

Нет. Binam не начисляет фандинг на челлендж-счетах, поэтому межбиржевой сделке на фандинге там нечего собирать. Фандинг также не уменьшает позиции, которые вы держите несколько дней во время челленджа. В других компаниях стоит проверить правила, прежде чем держать позицию через время фандинга.

Как мы проверяли

• Данные: история фандинга и часовые свечи из публичных API Binance, Bybit и Hyperliquid, с 2 ноября 2025 по 13 ноября 2026 года. Мы также скачали данные OKX и Bitget, но их API отдали более короткую историю, поэтому в тестах сделок их нет.
• Монеты: 40 крупнейших бессрочных USDT-фьючерсов Binance по объёму за 24 часа на 13 ноября 2026 года, которые торгуются также на Bybit и Hyperliquid.
• Ставка скринера: каждый час берётся последняя выплаченная ставка фандинга на каждой бирже, делится на её интервал и умножается на 8 760 часов. Скринеры показывают прогноз следующей ставки, и обычно он близок к последней.
• Тестовая сделка: каждые 8 часов по каждой монете, если разрыв был не меньше 20% годовых; шорт там, где ставка выше, лонг там, где ниже, одинакового размера. Фандинг — фактические выплаты по обеим ногам; разница цен измеряется по часовым закрытиям; комиссии базового уровня, четыре ордера. «Выход при закрытии разрыва» означает, что разрыв между теми же двумя биржами опустился ниже 10% годовых или прошло 7 дней.
• Ограничения: результаты — медианы, окна удержания перекрываются. Проскальзывание, переводы между биржами, ликвидация и ADL не учтены. Уровни комиссий — на 13 ноября 2026 года.

С чего начать

Ставки фандинга Binance, Bybit и OKX рядом с отсчётом до выплаты собраны в скринере Binam. Прежде чем считать разрыв сделкой, обе ставки стоит пересчитать на один период и сравнить с 0,20% комиссий. Как держать риск по любой позиции соразмерным счёту, мы разобрали в статье о формуле размера позиции в одну строку.

Торговля криптовалютой связана с риском. Статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.