Tu precio de liquidación está más cerca de lo que crees
Casi todos los traders llevan en la cabeza una estimación rápida: apalancamiento de diez significa que un movimiento del diez por ciento en mi contra liquida la posición. Suena lo bastante cerca de la verdad como para parecer seguro, y se equivoca justo en la dirección que cuesta dinero. La cifra real es menor, y se calcula en menos de un minuto.
Este artículo es un ejemplo resuelto. Hazlo una vez con los números de abajo y repítelo después con los tuyos: esa segunda pasada es el objetivo del texto.
La fórmula
Para una posición larga aislada:
Precio de liquidación ≈ Entrada × (1 − 1/Apalancamiento + Tasa de margen de mantenimiento)
Tres datos, todos conocidos antes de abrir la operación. La tasa de margen de mantenimiento la publica el exchange y en los pares principales suele partir del 0,5%, subiendo con el tamaño de la posición.
Ejemplo resuelto
Depositas 1.000 $ de margen con 10× en bitcoin, con entrada en 60.000 $.
- Tamaño de la posición: 1.000 $ × 10 = 10.000 $, es decir 0,1667 BTC
- 1/Apalancamiento = 0,10
- Tasa de margen de mantenimiento: 0,005
Precio de liquidación = 60.000 × (1 − 0,10 + 0,005) = 60.000 × 0,905 = 54.300 $
Es un movimiento del 9,5% en tu contra, no del 10%. La diferencia parece trivial hasta que ves dónde cae: exactamente en el rango donde el precio pasa la mayor parte del tiempo.
Ahora añade lo que la fórmula no incluye. Las comisiones salen de tu margen en el momento de abrir. El funding se cobra mientras mantienes. Ambos acercan el precio de liquidación a la entrada, no lo alejan. En la práctica la cifra honesta está más cerca del 9,2–9,3% que del 9,5%.
Lo que más sorprende
Cambia solo el apalancamiento y observa cómo se desploma la distancia:
| Apalancamiento | Distancia a la liquidación | |---|---| | 5× | ≈ 19,5% | | 10× | ≈ 9,5% | | 20× | ≈ 4,5% | | 50× | ≈ 1,5% |
Entre 20× y 50× la distancia cae a un tercio. Con 50×, una vela horaria corriente en un par principal puede bastar. No hace falta que ocurra nada extraordinario: al mercado le basta con respirar.
Margen aislado frente a margen cruzado
Todo lo anterior asume margen aislado: solo arriesgas el margen asignado a esa posición. Con margen cruzado todo el saldo de la cuenta respalda la posición, así que el precio de liquidación queda mucho más lejos, y eso no es el consuelo que parece. La posición sobrevive más tiempo, y cuando finalmente cae se lleva la cuenta entera en lugar de una parte.
Ninguno de los dos modos es más seguro por sí mismo. El aislado limita el daño por operación. El cruzado limita cuántas veces puedes equivocarte.
Qué hacer antes de la próxima operación
- Calcula el precio de liquidación con la fórmula, antes de entrar y no después.
- Compáralo con el rango diario habitual del instrumento. Si un día normal lo alcanza, el error está en el tamaño, no en la idea.
- Coloca un stop bastante antes de ese nivel. Una liquidación no es una salida: es lo que ocurre cuando no elegiste ninguna.
El precio de liquidación es la única cifra de la pantalla que controla por completo el exchange. Todo lo demás se negocia con el mercado; eso no.